老铁们周末好！今天市场不开门，但是有几个较为重要的消息，第一时间跟大家聊聊。

  昨天A股在消息刺激之下，一波迅猛冲高之后，午后情绪明显回落了一波，但是并没有回吐全部涨幅，而是一直在横盘震荡。

  最终三大指数的收涨幅度也都还不错，沪指涨1.05%报收3404点，深证成指涨1.47%，创业板指涨2.05%。全A等权指数涨0.9%。量能较前一天显著放量2900亿，到1.79万亿。

  小作文说昨天开了zzj会议，结果没有。昨天只是开了国常会，内容也没啥特别的。但是这个没太大关系，这会议肯定会开，时间应该也就是这几天，消息随时就出来了。

  当然信息量更大的，还是在经济工作会。外围消息说这一段时间应该就在下周三和周四（12月11日~12日）。

  虽然昨天大家没有等到会议消息，但是，国社在晚上8点钟，发了一篇重要的述评文章。在重要会议举行前夕的关键档口，释放了比较积极的信号。

  这篇文章主要是讲此次化债政策的背景和解题思路，而在后面部分，有一段非常显眼的话。说的是，目前我们财政发力的空间有多大。

  从负债率看，根据国际货币基金组织统计，2023年末G20中的国家平均政府负债率118.2%，G7国家平均政府负债率123.4%。同期，我国政府全口径债务总额为85万亿元，其中，国债30万亿元，地方政府法定债务40.7万亿元，隐性债务14.3万亿元，政府负债率为67.5%。 从赤字率看，我国长期以来对于赤字率的安排较为谨慎，大多数年份低于3%，明显低于其他全球主要经济体。 此外，我国地方政府债务形成了大量有效资产。地方政府债务支持建设了一大批交通、水利、能源等项目，很多资产正在产生持续性收益，既为经济高水平质量的发展提供有力支撑，也是偿债资金的重要来源。 可以说，我国政府杠杆率明显低于主要经济体和新兴市场国家，中央财政还有比较大的举债空间和赤字提升空间。

  新闻述评，比通常的政策文件，话语说得更直白，所以也不需要我多做什么翻译。前面三段铺陈了我们的负债水平很低的现状，主要是为了得出最后一句结论：

  过去的谨慎，给现在留出了巨大的加码空间，我们现在有足够的条件，去加大举债和赤字规模。

  接下来国社引用了之前蓝部长说的话，表达有很多财政方面的政策已经在紧锣密鼓地谋划推进中，包括：

  积极利用可提升的赤字空间， 扩大专项债券发行规模， 继续发行超长期特别国债， 加大力度支持“两新”品种和规模， 加大中央对地方转移支付规模等。

  其实，这篇文章的每一个字，几乎都是之前就已经说过的，并没太多新增信息。但是，在重要会议举行前夕的档口，由国社再次强调了一遍，毫无疑问是希望稳定市场预期。一些资金可能还是会从这个行为本身，找到积极的信号。

  下周，对A股来说，就是比较关键的一周了。至少，会议内容发布之前，市场是不太会跌下来的。

  纳指和标普500再创历史上最新的记录了。其中，纳指涨0.81%（纳指100涨0.92%），标普500涨0.25%，而道指小跌0.28%。

  备受关注的11月非农就业数据出炉了。果然，高于市场预期。预估是增加22万人，而报出的结果是，22.7万。

  而另一方面，并没有比预估高出太多，对通胀回温不至于过度担忧，利好12月美联储降息。

  而且，昨晚还公布了美国11月失业率，4.2%，比预估的4.1%要稍微高一些。这就更加强化了美联储12月降息的概率。

  总之这两项数据公布后，交易员迅速加大降息押注。市场隐含的概率显示12月18日美联储会议上降息25个基点的可能性，已超越87%，而就业报告发布前为67%。

  1、经济基本面方面，还是比较健康。后续川普的减税以及民生保障政策落地，可能还会强化这个判断。

  2、美联储降息节奏方面，12月大概率降25基点，明年1月可能也还会降，再往后，可能就会先放缓暂停，取决于就业和通胀数据。

  对美股来说，目前依然处于顺风期。美股当然不可能永远处于顺风期。对我们来说，更重要的是，保持警觉，保持分散，保持均衡。

  我发现最近通过跟车“隔壁全球远航计划”，来做的人，明显更多了。这是一个很好的趋势，说明有更多的人认识到，不管是单押A股，还是单押美股，都是不靠谱的。分散风险、均衡配置，才更合理。